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长盛基金:2季度经济有望复苏反弹 看好内需、北上持股低个股

2020-04-08| 发布者: 明山信息社| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

摘要: 长盛基金微观战略陈述:2季度经济有望复苏反弹作者:长盛基金投研团队(一)大类财物装备2020年一季度,国内...
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长盛基金微观战略陈述:2季度经济有望复苏反弹

作者:长盛基金投研团队

(一)大类财物装备

2020年一季度,国内、全球相继遭到新式冠状病毒疫情的冲击,经济相继进入阶段性停摆状况,这导致一季度中国经济大概率将呈现断崖式回落,而疫情对海外经济体的影响或许连续至二季度。因为国内内生性疫情根本得到操控,复产复工有序推动,估计中国经济将在二季度呈现必定程度复苏,但受制于海外需求放缓,复苏进程或许偏缓慢,并连续至下半年。流动性层面,全球流动性宽松与降息潮的大布景下,国内总量钱银有望保持偏宽松;信誉在内生性紧缩与方针外生性支撑的归纳效果下,或将从缩短逐渐转向稳步上升。大类财物装备的微观环境有望呈现显着的下图中第1-2的象限转化的复苏进程。

图:财物装备结构图

表:2020年一季度财物装备主张

注:“+”看好;“+-”中性;“-”不看好

从财物装备的视点,国内权益商场经过了一季度的大幅动摇,现在性价比合理,微观结构比较健康,二季度有望稳步缓步上行。海外商场疫情仍然在左边,警觉盈余下调的危险。固定收益商场方面,微观与钱银环境对利率债仍然友爱,信誉债警觉现金流压力较大的职业、企业,在托底经济的布景下,城投的外部现金流相对较好;转债掌握结构性时机,并积极参与打新。

(二)微观及流动性剖析

近期发布1-2月份经济数据,工业增加值、固定财物出资、社会消费品零售总额同比别离下降13.5%、24.5%、20.5%,较2008年回落起伏更大,显现疫情对国内生产、出资、消费都有较大影响。开端预算,一季度GDP有较大或许负增长。国内3月开端进入复工状况,结构上,工业快于建筑业,服务业相对较慢。跟着经济增速在一季度触底,二季度有望反弹复苏,但遭到海外疫情导致的外需停摆,反弹起伏或许受限,但若后续全球疫情可以逐渐得到操控,国内复苏有望连续。全年看,经济前低后高,增速明显低于2019年。

流动性方面,估计全体微观流动性将保持合理富余,钱银方针连续稳健偏宽松。从内部的视点,中国经济正逐渐从疫情的冲击中康复,但中小企业、对外需依靠较重的企业生存环境仍然困难,因而钱银方针仍然需求保持偏宽松,着力下降实体融资本钱。从外部的视点,因为海外疫情发酵,美联储降息至零利率,并推出第四轮量化宽松,超越20个国家央行纷繁推出宽松方针,估计上半年全球钱银方针将保持宽松环境,这也为国内流动性宽松供给了较好的外部条件。

责任编辑:石秀珍 SF183



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