5月21日，科技股出现回调，医药股乘胜追击，市场再度震荡。相信大家近期也感受颇深，半导体题材刚“登台”表演一天，隔天行情便快速切换到食品饮料。分析人士认为，热点散乱、轮动较快，北向资金出现分歧，说明市场并未形成上涨共识，仍是结构性行情为主。

　　对于投资者来说，不少耐不住“寂寞”的投资者，眼看着手中的个股题材表现羸弱，毫不犹豫投身于正在“蓬勃上涨”的热点板块中，却不料偷鸡不成蚀把米，原先卖掉的题材过些天居然就启动了。那么，热点板块加速切换的市场背景下，到底应该选择什么样的投基策略呢？有没有哪些采用行业多策略或轮动策略，实现行业均衡风格的绩优基金可以选呢？

　　结构性行情怎么抓？哪些板块受青睐？

　　市场震荡下，热点板块随之波动明显。在疫情期间，新基建、在线教育、医药等行业逆市火热。那么，这些行业是否值得长期关注？

　　杨德龙认为，疫情打击了一些行业，同时又支持了一些行业的发展。上述板块包括视频直播、网红带货概念股等，在疫情期间都走出了不错的行情。

　　而对于这些疫情期间火爆的行业，在疫情过后还是可以继续关注。因为疫情确实改变了很多人的消费习惯、生活习惯以及学习习惯，未来线上教育、线上办公以及医药生物等行业可能仍会受到较大重视，也会有比较好的发展；视频会议、网红带货这种新的销售方式已经崛起，也可能带来比较大的增长。

　　“对于这些行业的投资要注意把握节奏，可能在疫情过后会有一个降温的过程，一些资金会获利了结，但是真正能够实现持续增长、未来还能在疫情之后继续发展的一些新兴行业，具备长期的投资价值。投资者可以等降温后再入场，尽量不要追高。”杨德龙补充道。

　　那么，今年下半年哪些行业会被资本青睐？

　　伍超明称，资本市场追求业绩确定性增长的主基调不会发生改变。从这一逻辑出发，下半年盈利边际趋于改善、且目前估值相对合适、具备一定投资价值的板块，主要有机械设备、建筑材料、5G投资等。

　　“因全球不确定不稳定因素显著增多，伴随经济下行潜在风险矛盾激化的概率上升，在投资过程中，投资者应顺应市场趋势的变化，灵活控制仓位、切忌追高。”伍超明建议。

　　李奇霖表示，目前来看，新旧基建相关行业如建材、建筑设计、通信基建方面的IDC等依旧具有很强的投资价值。而今年是房地产竣工大年，与此相关的产业，如家具、家电行业会迎来利好。随着疫情的过去，前期受疫情压制的部门行业如餐饮、白酒、汽车电子等行业也可以关注。

　　民生加银基金认为，就后续行业选择来看，基于中国经济已经迎来结构转型的质变性拐点，产业升级和消费升级具备中长期投资机会，如科技新基建、消费电子、半导体、医药、白酒等领域。（国际金融报）

　　板块切换加速 什么样的投基策略最有效？

　　相信大家近期感受颇深，半导体题材刚“登台”表演一天，隔天行情便快速切换到食品饮料；新能源车题材下午刚“飞袖起舞”，第二天行情便快速切换到了猪肉；有些题材甚至上午还在“激情演绎”，下午就快速走弱，热点快速切换到另外一个题材上。唯一能够较持续的题材，可能就是和公共安全事件密切相关的医药主题。

　　热点板块的快速切换已成为近期市场的主旋律，不少耐不住“寂寞”的投资者，眼看着手中的个股题材表现羸弱，毫不犹豫投身于正在“蓬勃上涨”的热点板块中，却不料偷鸡不成蚀把米，原先卖掉的题材过些天居然就启动了。那么，热点板块加速切换的市场背景下，到底应该选择什么样的投资策略呢？

　　不少投资者想到了“龙头股”，那么到底应该选择什么样的龙头股策略呢？

　　别急，先来看一组数据。分别统计了13个今年来上涨的行业(包括医药、计算机、农林牧渔、建筑材料、电子等)以及该行业最大市值个股表现，以及15个今年来下跌的行业(包括采掘、交运、银行、房地产等)以及该行业最大市值个股表现。今年来上涨的行业龙头股一共有10只，占比高达77%；而今年来上涨的行业龙头股一共只有3只，占比仅为20%。

　　结论一：即使“傻傻地”挑选行业龙头股，也要在强势板块中去挑选。

　　继续来分析。今年来涨幅排名靠前的依次是医药生物、计算机、农林牧渔、建筑材料、电子、通信、电气设备、食品饮料、国防军工等，但是行业龙头股涨幅超过20%的是：牧原股份(农林牧渔)、中兴通讯(通信)、宁德时代(电气设备)、华测检测(综合)、三一重工(机械设备)、中公教育(传媒)、永辉超市(商业贸易)，这和行业板块涨幅靠前有较大的的不同。

　　结论二：后续对龙头股策略感兴趣的，不妨可以考虑农林牧渔、通信、电气设备、综合、机械设备、传媒、商业贸易7个板块中龙二、龙三们，或者等待龙头股回调时。

　　再来进一步分析。今年来涨幅靠前的9个申万一级行业，如果按照基金主题来划分，那么无疑就是：医药、科技、消费、建材、新能源(车)、军工。显然，左手以科技股为代表的“数字新基建”，右手以水泥建材股为代表的“传统老基建”策略，至少到目前为主是真实有效的(结论三)。

　　所以，后续的“龙头基”搭配策略其实也就比较简单了，建议更多考虑大市值龙头风格。以指数基金为例，比如“富国消费50+富国医药50+富国科技50”，也可以选择“华宝消费龙头+国泰中证生物医药+华宝科技龙头”，还可以选择“天弘中证食品饮料+华夏5G+华夏中证新能源汽车+富国中证军工龙头”。不管市场切换到哪个热门风口，总有你手中一只，何况这几个热门板块还是轮动的特点。

　　当然，还可以考虑主动型医药、消费、科技、新能源车题材基金进行搭配。医药基金比如中欧医疗健康混合、博时医疗保健行业混合、广发医疗保健股票，消费基金比如易方达消费行业股票、汇添富消费行业混合、嘉实新消费股票，科技基金比如海富通股票混合、广发创新升级混合、诺安成长混合，新能源车主题比如国泰智能汽车股票、嘉实智能汽车股票、申万菱信新能源汽车混合。（财富号）

　　有哪些行业均衡基金可以选？

　　如果认为上述挑选龙头行业主题基金组合配置的策略过于复杂，也可以把挑选行业这一任务全权交给基金经理，这个时候采用行业多策略或轮动策略的基金就是你最好的选择了。

　　平衡之道，尽管听上去很中庸，但是却能让我们在大部分时间能以最舒服的姿态面对市场，而不用担心手里的资产大幅回撤。平衡的方式有很多，比如同类投资品种间的平衡(风格均衡和行业均衡)、不同类品种间的平衡(权益资产和固收资产)、不同市场间的平衡(A股和美股)。对于大多数投资者来说，投资体系里缺少了平衡，长期来看很难迈向成功的投资。

　　那么有哪些采用行业多策略或轮动策略，从而实现行业均衡风格的绩优基金？把申万一级行业和中证全指系列行业做了匹配，例如把电子、计算机归类在全指信息，把钢铁、有色金属等归类在全指材料，把国防军工、建筑装饰归类在全指工业，把非银金融、房地产归类在全指金融，把通信归类在全指电信等，以此来研究哪些主动型基金采用行业多均衡或轮动策略。

　　整理了其中的5只行业均衡策略绩优基金供大家参考，现任基金经理管理年限都较长。按照年内业绩回报排名依次是金鹰行业优势混合、海富通收益增长混合、融通行业景气混合、大成行业轮动混合、新华行业周期轮换混合。

　　融通行业景气混近1年以及近3年收益排名居首。从融通行业景气混合2020Q1行业配置来看，大家很难看出行业多策略或均衡特点，比方说制造业占比85.13%、信息技术占比7.26%。但是如果按照中证全指行业分类，来观察前十大重仓股行业分布呢？恒立液压(全指工业)、三一重工(全指工业)、海螺水泥(全指材料)、潍柴动力(全指工业)、华新水泥(全指材料)、立讯精密(全指信息)、中国重汽(全指工业)、长春高新(全指医药)、万达信息(全指信息)、三棵树(全指材料)，合计占比73.82%，尽管个股权重比较集中，但行业看起来比较均衡。

　　其他4只基金从十大重仓股中也能够看出行业以及个股的多策略平衡特点。喜欢平衡风格的小伙伴可以收藏。

　　总结：有看好的板块但把握不好板块轮动的投资者可以选择“龙头基”搭配策略，指数基金建议更多考虑大市值风格指数进行搭配；主动管理型建议考虑医药、消费、科技、新能源车题材基金进行搭配。如果希望一只基金搞定所有板块，可以考虑以上5只行业风格均衡且长期业绩优秀的混合基金配置。（财富号）

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