西部证券发布陈述指，在各大卫视的剧烈竞赛下，湖南卫视仍旧稳居第一，头部优势显着，每年芒果TV亦有多部克己节目跻身台网综艺TOP20。从立异类型上来说，近五年湘军从以群众文娱为主导的选秀类综艺和以亲子关系为主导的萌娃综艺转型，活跃立异野外日子、情感调查、悬疑推理等多种综艺类型。从数量上来看，历年湖南卫视新节目数量占比都在一半左右。2019年，湖南卫视上线综艺节目共25档，总数相较上一年同比增加31%，其间10档为全新节目。除了不断推出新节目，老节目也坚持内部立异。

　　立异土壤和系统的养成非一朝一夕。湘军以下机制有利于激起立异，且由于成一个完好的系统，难以被竞赛对手仿照：1)行政管理团队服务于出产团队，定位明晰；2)制造支撑系统完好，各个环节流程标准老练；3)人才储藏和培育系统完善，队伍建造合理；4)提高机制和分配机制明晰有用。

　　研报以为，芒果超媒(300413-CN)克己能力强，内容招商吸引度高，「湘军」人才鼓励到位，内容出产和途径传达构成闭环系统，会员收入和广告收入均有较大提高空间。西部证券估计2020/21/22年公司每股收益0.81/1.02/1.23元，现在股价对应PE59.8/47.6/39.3。保持「买入」评级。